تم كتابة الكثير في الأشهر الأخيرة حول ما إذا كانت الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والاقتصادات العالمية تتجه نحو الركود. من الواضح أن الاقتصاد العالمي يواجه عدة رياح مادية معاكسة ويشهد تباطؤًا حادًا في عام 2022. ومن غير الواضح ما إذا كنا سنشهد بالفعل ركودًا عالميًا هذا الأسبوع ، سنقوم بتحديد وتقييم مخاطر الركود في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. والاقتصاد العالمي قبل استنتاج ما يمكن أن يعنيه ذلك بالنسبة للتوقعات الاقتصادية.
التعريف المقبول للركود هو ربعان متتاليان من نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي. ومع ذلك ، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي قوي للغاية لدرجة أنه نادراً ما يتم الوفاء بهذا الشرط ، ويشير العديد من المحللين بشكل فضفاض إلى التباطؤ الحاد على أنه ركود. أولاً ، نعتبر الاقتصاد الأمريكي ، الذي يتباطأ بسرعة ويجعل فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) يمكنه أن يهندس هبوطًا ناعمًا متفائلًا ، في أحسن الأحوال. المؤشرات الرائدة ، المستمدة من استطلاعات مؤشر مديري المشتريات وأسواق الأسهم وأسواق الخزانة الأمريكية ، تشير جميعها إلى تدهور الأوضاع الكلية للولايات المتحدة.
في الواقع ، أدى تراكم المخزون البطيء بالفعل إلى ربعين من الانكماش في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الأول والربع الثاني من عام 2022. وبينما يمكن تفسير ذلك على أنه ركود تقني ، فقد يقرر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) عدم اعتباره ركودًا رسميًا ، لأن الاستهلاك والمقاييس الرئيسية الأخرى لا تزال قوية.
ربما الأهم من ذلك ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح عدوانيًا بشكل متزايد مع تشديد سياسته حيث أثبت التضخم المرتفع أنه أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا في السابق. ستعمل أسعار الفائدة المرتفعة على إضعاف التوقعات الاقتصادية الأمريكية ، ونشهد الآن ركودًا معتدلًا ، مع احتمالية حدوث انخفاضات طفيفة في الناتج المحلي الإجمالي في كل من الربع الرابع 2022 والربع الأول من عام 2023 (الرسم البياني 1). الاختلاف بين التصنيع والخدمات. من ناحية أخرى ، يعاني الإنتاج الصناعي من اختناقات في سلسلة التوريد ، وارتفاع تكاليف المدخلات ، وضعف المعنويات.
من ناحية أخرى ، لا يزال قطاع الخدمات يستفيد من تجربة انتعاش ما بعد الجائحة. ومع ذلك ، علاوة على ذلك ، لدينا اعتماد أوروبا على الطاقة الروسية ، والذي تم تقييده بشدة بسبب الحرب في أوكرانيا ودفع أسعار الطاقة الأوروبية إلى مستويات مرتفعة غير مستدامة. حتى إذا لم يزداد الوضع سوءًا ، فمن المتوقع أن تدفع الرياح المعاكسة الحالية من ارتفاع أسعار الطاقة منطقة اليورو إلى الركود ، مع احتمال حدوث انخفاض طفيف في الناتج المحلي الإجمالي في كل من الربع الرابع 2022 والربع الأول من عام 2023 (الرسم البياني 2) ثالثًا ، نأخذ في الاعتبار التوقعات الاقتصادية لبقية العالم (RoW).
الدافع الرئيسي لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي هو إعادة الانفتاح المستمر للاقتصادات حيث تساعد المستويات العالية من التطعيم على تقليل الآثار المتبقية للوباء في معظم البلدان. تعد الصين استثناءً ، ولكن من المتوقع أن تؤدي السياسات التحفيزية إلى انتعاش متواضع مع مزيد من النمو وعدم وجود مخاطر ركود ، على الرغم من أن استراتيجية Covid-Zero الصينية تعمل بمثابة رياح معاكسة مستمرة. مجتمعة ، من المتوقع أن يكون النمو المستمر في الصين وسوق العالم كافياً لتجنب الركود العالمي ، على الرغم من احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو (الرسم البياني 3).
تفترض هذه النظرة المستقبلية أن أسعار الطاقة لا ترتفع بشكل كبير وأن رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الكبرى لا يسبب أزمة مالية مع هبوط حاد. ومن المثير للاهتمام أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحوالي 3٪ في عام 2022 أضعف قليلاً من متوسط معدل النمو المركب البالغ 3.4٪ منذ عام 1992.
