ليس لدى فرنسا حكومة أو ميزانية للعام المقبل ــ ولكنك لن تعرف ذلك من رد الفعل الهادئ المخيف من الأسواق المالية.
وحذر بعض الساسة، ومنهم ميشيل بارنييه نفسه، الذي أطيح به من منصب رئيس الوزراء الفرنسي بعد خسارته تصويتا بحجب الثقة يوم الأربعاء، من أن إقالته قد تدفع الأسواق إلى حالة من الذعر مع قلق المستثمرين بشأن الشلل في ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، مما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار الكتلة بأكملها.
ولكن مؤشر سوق الأسهم الفرنسية القياسي، كاك 40، ارتفع بالفعل، كما أن أحد أفضل مقاييس المخاطر السياسية، وهو الفارق بين عائدات السندات الفرنسية لأجل عشر سنوات وعوائد السندات الألمانية، لم يظهر أي علامة على القلق.
وقال ليو بارينكو، كبير الاقتصاديين الفرنسيين في أوكسفورد إيكونوميكس: “لم تكن هناك حركة في السوق لأنه لم يكن هناك عنصر المفاجأة”.
وكان غياب الدراما واضحا بنفس القدر في بروكسل، حيث قللت حتى المفوضية الأوروبية يوم الخميس من خطورة الوضع، مؤكدة أن الأساسيات المالية لفرنسا في حالة جيدة على الرغم من ديونها الضخمة.
ويعتقد الخبراء أن السبب الرئيسي وراء هذا الصمت المطبق، إلى جانب عامل الترقب، هو أن هذه الأزمة ما زالت أزمة ديون تتكشف ببطء. وربما تكون فرنسا تبحر في مياه مجهولة، ولكنها قررت ألا تقلق، على الأقل في الوقت الحالي.
وقال نائب رئيس قسم الاستخبارات المالية في ستاندرد آند بورز كين واتريت: “ستستمر هذه الأزمة لفترة طويلة. وحتى الآن، كانت استجابة الأسواق المالية لها حميدة نسبيا”، محذرا من أن رد الفعل قد يتفاقم “كلما استمرت لفترة أطول”.
وتواجه فرنسا ما يسمى بإجراءات العجز المفرط في بروكسل بسبب الإنفاق الزائد في العام الماضي. وتتوقع باريس أن يصل عجزها – الفرق بين مقدار ما تنفقه ومقدار ما تجنيه كل عام – إلى 6.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، وهو ضعف الحد الأقصى الذي حدده الاتحاد الأوروبي.
والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن الفجوة تتسع حتى مع تراجع الضغوط على الخزانة العامة بسبب الوباء وغزو أوكرانيا في معظم أنحاء القارة.
ولكن الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن هذا لم يأت من فراغ. فقد ظل العجز في فرنسا أقل من 3% من الناتج المحلي الإجمالي في ثلاثة أعوام فقط من الأعوام الاثنين والعشرين الماضية، وذلك لأن الحكومات المتعاقبة أرجأت الإصلاحات البنيوية.
كانت خطط بارنييه للميزانية، التي تضمنت تخفيضات في الإنفاق بقيمة 40 مليار يورو وزيادات ضريبية بقيمة 20 مليار يورو، سبباً في طمأنة المفوضية بأن باريس جادة هذه المرة.
وفي إظهار لحسن النية، قبلت المفوضية خطة أولية تحدد انخفاضاً ثابتاً في العجز على مدى السنوات القليلة المقبلة، ورفضت الخوض في تفاصيل ما قد يحدث إذا رُفِضت مقترحات بارنييه للميزانية.
وقد امتد هذا إلى تقليد طويل في بروكسل، حيث كانت القاعدة الأولى لعجز الميزانية الفرنسية هي عدم الحديث عن عجز الميزانية الفرنسية. وفي عام 2003 ومرة أخرى في عام 2014 ، تجاهلت فرنسا قواعد العجز القائمة وتجنبت العقوبات ــ ” لأنها فرنسا “، كما قال رئيس المفوضية آنذاك جان كلود يونكر ذات يوم .
في وقت سابق من هذا العام، أطلقت المفوضية الأوروبية إجراءات عجز مفرطة ضد فرنسا، وإن كان ذلك في إطار جديد حيث تم القضاء على خطر العقوبات. ولكن يبدو أن الصمت لا يزال ساري المفعول.
ففي ظهورها أمام لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية في البرلمان الأوروبي يوم الخميس، أغلقت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الباب أمام أي محاولة لإثارة قضية ما قد يحدث في حالة رعب أسواق السندات حقًا.
وقالت ميركل ردا على سؤال يتعلق بفرنسا: “لن أتحدث عن دول فردية”، قبل أن تجيب بـ “نعم” على السؤال التالي، عندما سئل على وجه التحديد عما إذا كان ينبغي لألمانيا أن ترفع مستوى استثماراتها العامة.
ومن المرجح أيضًا أن يطرح الموضوع في اجتماع وزراء مالية الاتحاد الأوروبي في بروكسل الأسبوع المقبل، حتى لو لم يكن مدرجًا على جدول الأعمال الرسمي بالطبع.
وقال مسؤول كبير في الاتحاد الأوروبي قبل الاجتماع: “لا توجد ضغوط ولا نية لنقل أي رسائل معينة إلى فرنسا. إن ما تمر به فرنسا هو عملية دستورية برلمانية. إنه وضع معقد سياسياً، ولكن عليك فقط احترام العمليات الديمقراطية”.
وقال المسؤول نفسه إن الحكومة الفرنسية الجديدة ربما يتعين عليها أن ترسل إلى المفوضية مسارا جديدا لخفض العجز في السنوات المقبلة.
ماذا سيحدث لميزانية بارنييه؟
هناك أسباب أخرى أفضل لعدم إثارة المزيد من الدراما حول ما يحدث. قد تفوت فرنسا الآن الموعد النهائي في نهاية العام لاعتماد ميزانيتها العامة وقانون الضمان الاجتماعي للعام المقبل.
ولكن لا يوجد خطر حقيقي من إغلاق الحكومة على غرار الولايات المتحدة: يتفق الخبراء على أن بارنييه (كرئيس وزراء مؤقت) أو خليفته قد يتبنى ما يسمى بالقانون الخاص، والذي من شأنه أن يسمح للدولة بنقل ميزانية العام السابق بشكل فعال إلى أن يتم اعتماد ميزانية جديدة.
وقالت مارين لوبان، التي ساهمت في إسقاط بارنييه من خلال التعاون مع اليسار، إن حزبها التجمع الوطني سوف يصوت لصالح الموافقة على هذا القانون الخاص.
إن نسخ ولصق ميزانية العام الماضي يعني أن فرنسا، على النقيض مما وعدت به، لن تخفض عجزها. وقد زعم وزير الميزانية لوران سان مارتن أن العجز قد يتسع إلى 7% من الناتج المحلي الإجمالي.
ولكن إن لم تتحسن الأمور، فقد لا تسوء الأمور كثيراً على الأقل. فما زال الاقتصاد الفرنسي على وشك النمو في العام المقبل، وهو ما يوفر قاعدة ضريبية أكبر. وسوف ترتفع العديد من عناصر الإنفاق تماشياً مع التضخم، ولكن الأمر نفسه ينطبق على بعض عائدات الضرائب.
فضلاً عن ذلك فمن المتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة في العام المقبل، وهو ما من شأنه أن يبقي على تكاليف خدمة الديون تحت السيطرة. وعلى النقيض من اليونان والبرتغال قبل أربعة عشر عاماً، فإن فرنسا لا تعاني من عجز هائل في الحساب الجاري. وهي لا تعتمد على “لطف الغرباء” لتمويل حكومتها.
ولكن في حين كانت خطط بارنييه للميزانية بمثابة موسيقى في آذان المفوضية، فإن الأمور قد تكون أكثر صعوبة مع احتمال وضع ميزانية جديدة أو نسخة طبق الأصل من ميزانية العام الماضي.
ويرى جونترام وولف، الخبير الاقتصادي في بروغل، أن الفوضى ستختبر مدى جدية بروكسل عندما يتعلق الأمر بتطبيق قواعد الإنفاق الجديدة.
وقال “في نهاية المطاف، يتعين على المفوضية أن تتبع القواعد، وأن تتبع القواعد بطريقة محايدة، حتى عندما يتعلق الأمر بفرنسا”.
