يواجه الذهب والنفط مصيرين متباينين وسط الفوضى التي أحدثها الرئيس الأميركي دونالد ترامب بسبب الرسوم الجمركية، مع تقلب أسواق السلع الأساسية العالمية ، حيث لامست السبائك مستويات قياسية، بينما ظل النفط الخام على منحدر زلق وسط مخاوف من أن تؤدي الحروب التجارية إلى تدمير الطلب.
عادة ما تكون هناك علاقة عكسية بين السلعتين الرئيسيتين، حيث ترتفع إحداهما وتتجه الأخرى في الاتجاه المعاكس، حيث تؤثر العديد من العوامل على أسعارها بما في ذلك الاضطرابات في ديناميكيات العرض والطلب، وقوة الدولار، واتجاه السياسة النقدية، والأوضاع الجيوسياسية، ومعنويات المستثمرين بشكل عام .
قال محللون في بنك جولدمان ساكس الأمريكي إن سعر الذهب – وهو أصل مفضل للمستثمرين في أوقات التقلبات الاقتصادية – قد يرتفع بنحو 16 في المائة في عام 2025، استنادا إلى الأسعار الحالية، وقد يصل إلى 4000 دولار بحلول العام المقبل.
وانخفض المعدن النفيس، الذي يعتبر على نطاق واسع وسيلة للتحوط ضد التضخم، بنسبة 1.23 بالمئة إلى 3198.55 دولار للأوقية.
ارتفع سعر الذهب بنحو 19% منذ تنصيب السيد ترامب في يناير، وبأكثر من 22% منذ بداية العام. وتجاوز مستوى 2000 و2500 دولار أمريكي في مايو 2023 وأغسطس من العام الماضي على التوالي، وتجاوز حاجز 3000 دولار أمريكي الرئيسي الشهر الماضي . ويوم الجمعة، تجاوز المعدن النفيس 3200 دولار أمريكي، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا عند 3237 دولارًا أمريكيًا.
رفعت جولدمان ساكس، خامس أكبر بنك أميركي من حيث الأصول، توقعاتها لسعر الذهب بحلول نهاية عام 2025 إلى 3700 دولار للأوقية، مشيرة إلى طلب أقوى من المتوقع من البنوك المركزية ودعم من زيادة خطر الركود.
وفي سيناريوهات المخاطر القصوى ــ تلك المواقف التي تحدث فيها خسائر بسبب حدث نادر ــ قد يصل سعر الذهب إلى 4500 دولار بحلول نهاية العام، حسبما قال محللون في البنك المقرض الذي يقع مقره في مدينة نيويورك.
وقالوا إن “حالتنا الأساسية تفترض أن المواقف المضاربية تعود إلى طبيعتها، في حين يعكس الطرف العلوي من النطاق سيناريوهات حيث قد تؤدي حالة عدم اليقين المرتفعة إلى المزيد من الارتفاعات في المواقف”.
وفي الوقت نفسه، يتوقع بنك يو بي إس السويسري أن يتجاوز سعر الذهب 3500 دولار للأوقية في عام 2025، مؤكداً على “تفضيله الجذاب” للمعدن النفيس وسط “المخاطر المستمرة المتعلقة بالرسوم الجمركية والجيوسياسية، والتي أثرت سلباً على التوقعات الاقتصادية الأمريكية والعالمية”.
وكتب محللون في البنك المقرض الذي يقع مقره في زيوريخ أن ارتفاع الذهب إلى مستويات غير مسبوقة “يتغذى على عاصفة مثالية من العوامل مثل تصاعد التوترات الجيوسياسية، والمخاوف من التضخم، وتغير توقعات أسعار الفائدة – وقد أدى هذا المزيج إلى طلب أقوى من المتوقع من صناديق الاستثمار المتداولة والمضاربين”.
وتظل العوامل التي دفعت الذهب إلى الارتفاع – بما في ذلك حالة عدم اليقين المستمرة التي تركز على التعريفات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والضغوط التضخمية المحتملة الناجمة عن التعريفات الجمركية، والأسئلة حول سياسة البنك المركزي المستقبلية – قائمة بقوة في مكانها، مما يدعم التوقعات البناءة للمعدن النفيس.
