وافقت مصر على ثلاث عمليات إنقاذ مع صندوق النقد الدولي (IMF) في ظل حكومة الرئيس عبد الفتاح السيسي، في منصبه منذ عام 2014. وهي حاليًا ثاني أكبر مقترض من صندوق النقد الدولي بعد الأرجنتين.
وجاءت صفقات صندوق النقد الدولي على خلفية نقص في العملات الأجنبية وارتفاع شديد في الديون. ارتفعت ديون مصر الخارجية من حوالي 40 مليار دولار في عام 2012 إلى ما يقرب من 155 مليار دولار في عام 2022.
بصرف النظر عن الدعم الذي تلقته من المؤسسات المالية الدولية ، بما في ذلك صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وبنك التنمية الأفريقي ، تلقت مصر أيضًا ما يقدر بنحو 92 مليار دولار من دول الخليج في العقد الماضي.
وبينما عززت الودائع الخليجية في مصر في العامين التاليين لتولي السيسي السلطة الاحتياطيات الأجنبية للبلاد، تراجع هذا الدعم تدريجيًا منذ عام 2015 في الوقت الذي تكافح فيه مصر لسداد ديونها وتمويل اقتصادها المعتمد على الاستيراد.
وزيادة الاقتراض تعني أيضًا أن معظم نفقات الحكومة قد تم تخصيصها لسداد الديون بدلاً من مشاريع الصحة والتعليم والاقتصاد.
قالت علياء المهدي ، أستاذة الاقتصاد بجامعة القاهرة ، “كان ينبغي على الحكومة توجيه هذا الإنفاق إلى مشاريع إنتاجية يمكن أن تدر عائدات”. “لقد ساهم الإنفاق المفرط على مشاريع البنية التحتية في الأزمة المالية التي نعاني منها الآن”.
فيما قال إسحاق ديوان ، الخبير الاقتصادي اللبناني والمسؤول السابق بالبنك الدولي ، إن “الجمع بين موافقة صندوق النقد الدولي ، والأسواق الدولية شديدة السيولة بعد عام 2016 ، سمحت لمصر باقتراض الكثير من أجل تأخير الإصلاحات اللازمة”.
وأضاف “تجد نفسها الآن مرة أخرى في ظل اقتصاد ضعيف للغاية ومشكلة ديون أكبر”.
في الشهر الماضي ، تلقت مصر الدفعة الأولى من أحدث قرض من صندوق النقد الدولي بقيمة 3 مليارات دولار، والذي يهدف إلى مساعدتها في معالجة التداعيات الاقتصادية للصراع في أوكرانيا.
جفت الحرب خزائن مصر وفتحت الباب أمام اضطرابات محتملة ، حيث أصابت خسائرها الاقتصادية جيوب المصريين من الطبقة الوسطى والفقيرة.
ومع ذلك ، يفرض صندوق النقد الدولي مجموعة من الشروط الصارمة على القاهرة حتى يتمكن المقرض من المضي قدمًا في الصفقة خلال الـ 46 شهرًا القادمة.
يقول صندوق النقد الدولي إن الشروط ضرورية للحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي وتشجيع النمو الذي يقوده القطاع الخاص.
كما أنها تهدف إلى إحداث تحول إلى نظام سعر صرف مرن (حيث يتم تحديد قيمة العملة من خلال العرض والطلب) والسياسة النقدية ، للحد من التضخم وتوحيد ديون الدولة.
لكن الانخفاض الناتج في قيمة الجنيه يؤدي إلى تفاقم مشاكل غالبية سكان مصر البالغ عددهم 104 ملايين نسمة ، حيث يعيش ما يقدر بنحو 60 مليون شخص تحت خط الفقر أو فوقه بقليل.
كما يفتح قرض صندوق النقد الدولي استثمارات من دول الخليج بقيمة 6.7 مليار دولار في السنوات المالية الثلاث المقبلة. تعهدت دول مجلس التعاون الخليجي مثل المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وقطر بدعم مصر بأكثر من 20 مليار دولار من الودائع والاستثمارات.
وأدت مجموعة من المشاكل الهيكلية الداخلية والعوامل الخارجية إلى نقص العملة الأجنبية وتصاعد الديون.
بالإضافة إلى وباء Covid-19 والحرب في أوكرانيا ، هناك قضايا أخرى ساهمت في عدم الاستقرار الاقتصادي.
يقول صندوق النقد الدولي إن سعر الصرف المدار بشدة في مصر هو جزء كبير من المشكلة.
وتقول إن التخفيضات المفاجئة لقيمة الجنيه أدت إلى ارتفاع التضخم وخفض ثقة المستثمرين. وبناءً على ذلك، فإن الهدف الرئيسي لصفقات صندوق النقد الدولي هو تعويم الجنيه ، والذي بدوره سيؤدي إلى استقرار العرض والطلب على العملات الأجنبية والحفاظ على الاحتياطيات الأجنبية.
هناك عامل آخر ، أبرزه صندوق النقد الدولي أيضًا ، وهو التوسع في عهد السيسي للشركات ذات الامتياز المملوكة للجيش ، والتي أدت إلى مزاحمة القطاع الخاص والاستثمارات الأجنبية. تعمل هذه الكيانات إلى حد كبير دون رقابة وخارج الميزانية الرسمية للدولة.
في غضون ذلك ، أشرف الجيش على مشاريع ضخمة باهظة الثمن استهلكت الجزء الأكبر من الإيرادات المتاحة من الأموال الساخنة (الاستثمارات قصيرة الأجل في الأسواق المالية التي تستفيد من أسعار الفائدة المرتفعة) والدعم الدولي.
وتشمل هذه العاصمة الإدارية الجديدة البالغة 58 مليار دولار ، ومشتريات الأسلحة الضخمة ، وتوسيع قناة السويس بقيمة 8 مليارات دولار – ولم ينتج عن أي منها حتى الآن أي فائدة اقتصادية.
في ظل هذه الخلفية ، وافقت مصر في أحدث برنامج لها على تقليص أثر الشركات المملوكة للدولة ، بما في ذلك الشركات المملوكة للجيش ، وتكافؤ الفرص مع القطاع الخاص.
علاوة على ذلك ، اعتمدت حكومة السيسي في السنوات الأخيرة بشكل كبير على الأموال الساخنة خلال حقبة شهدت معدلات فائدة وتكاليف اقتراض منخفضة بشكل غير مسبوق.
لكن ثبت أن هذا النهج غير مستدام لأن الصدمات الخارجية مثل الحرب في أوكرانيا أدت إلى هروب مفاجئ بنحو 20 مليار دولار في عام 2022.
