تزدهر سوق الأسهم الأمريكية بعد ثلاثة أسابيع من فوز دونالد ترامب في الانتخابات عام 2024، لكن المستثمرين يراقبون بحذر أجندة التعريفات الجمركية للرئيس المنتخب قبل تنصيبه العام المقبل.
وينبع الكثير من إيجابية السوق من السياسات المؤيدة للأعمال التجارية التي اعتمدها ترامب في حملته الانتخابية، بما في ذلك تحرير مختلف القطاعات، فضلاً عن تعزيز إمدادات النفط المحلية في البلاد.
قال بيتر أندرسن، مؤسس شركة أندرسن كابيتال مانجمنت: “هذه هي التوقعات الأكثر إيجابية منذ سنوات عديدة – التوقعات لعام 2025.
لقد كان شهر نوفمبر قويًا للغاية، وأعتقد أن هذا يرجع إلى كل التحرير التنظيمي الذي يتوقعه المستثمرون خلال العام المقبل وما بعده”.
ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 6 في المائة منذ الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، ليغلق عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 44,860.31 نقطة يوم الثلاثاء.
تجاوز مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة مستوى 2450 نقطة للمرة الأولى يوم الاثنين، في حين ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنحو 4%.
مع اقتراب الانتخابات من نهايتها، يتطلع المستثمرون الآن إلى ما قد تحمله الأشهر المقبلة. وحتى بعد أخذ قسط من الراحة بعد الانتخابات، كانت سوق الأسهم مدعومة بأرباح التجزئة الأفضل من المتوقع ونتائج إنفيديا القوية.
ويستعد المستثمرون الآن لشهر ديسمبر/كانون الأول، والذي يُنظر إليه عمومًا على أنه شهر من حيث الأداء الأفضل، حيث يراقبون التوقعات الاقتصادية الأميركية وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في 18 ديسمبر/كانون الأول.
وقال أندرسن: “لقد بدأت بالفعل في التركيز على أساسيات اختيار الأسهم وتوقعاتك للاقتصاد، ومن هو وزير الخزانة الجديد، وكيف سيؤثر ذلك على معنويات الاستثمار”.
وكان الجانب السلبي من أداء سوق الأسهم في الأسابيع الأخيرة هو الارتفاع المطرد في عائدات سندات الخزانة، مع حذر المستثمرين من التأثير التضخمي للإدارة المؤيدة للتعريفات الجمركية.
وقال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في شركة بي رايلي ويلث: “لقد استبدلنا نوعًا ما قلقنا الانتخابي بقلق السياسة”.
ويزعم خبراء الاقتصاد السائد بشكل عام أن سياسة التعريفات الجمركية الشاملة والتخطيط لفرض تعريفات جمركية بنسبة 60٪ على السلع الصينية من شأنها أن تزيد من التضخم وتعوق النمو وتوسع العجز المالي.
في يوم الاثنين، قدم الرئيس المنتخب لمحة عامة عن خططه الخاصة بالرسوم الجمركية، قائلاً إنه سيفرض رسومًا جمركية جديدة بنسبة 25% على المنتجات القادمة من المكسيك وكندا، بالإضافة إلى رسوم جمركية أخرى بنسبة 10% على الواردات الصينية في اليوم الذي يتولى فيه منصبه.
وقد تعرضت الخطة لانتقادات شديدة من قبل المسؤولين الحكوميين من البلدان الثلاثة الذين قالوا إن أي دولة لن تستفيد من حرب تجارية.
وارتفعت العائدات على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات ثلاث نقاط أساس إلى 4.295% يوم الثلاثاء، لتمحو بعض المكاسب التي تحققت في اليوم السابق عندما طمأن المستثمرون مرشح ترامب لوزارة الخزانة سكوت بيسنت . وظلت العائدات على سندات الخزانة لأجل عامين دون تغيير عند 4.252%.
وتبلغ نقطة الأساس الواحدة 0.01 في المائة، وتتحرك الأسعار في اتجاهين متعاكسين.
ويأمل المستثمرون أن يكون بيسنت، وهو أحد المديرين التنفيذيين لصناديق التحوط الكبرى في وول ستريت ومؤسس مجموعة كي سكوير، صديقا للأسواق المالية ويحذر من بعض الأفكار العدوانية للرئيس المنتخب بشأن سياسات التجارة.
ورغم أنه دعم فكرة الرسوم الجمركية أثناء حملته الانتخابية لصالح ترامب، إلا أن بيسنت قال لشبكة سي إن بي سي إنه يفضل اتباع نهج تدريجي في تنفيذها.
وأضاف أيضًا أن إدارة ترامب الثانية ستواصل خفض التضخم مع تعزيز الاقتصاد.
وقال أندرسن “من المؤكد أن المعين الجديد صديق لترامب، لذا يتعين علينا أن نحدد ما إذا كان سيخفف من هذا النوع من الإنفاق أم أنه سيكتفي بتلقي الأوامر، إذا جاز التعبير. لذا فإن علامة الاستفهام الوحيدة التي لدي هي ذلك”.
وأكد هوجان نفس المشاعر التي عبر عنها السيد أندرسن، قائلاً إن ترشيح السيد بيسنت ساعد في تهدئة أسواق السندات.
إن التباين بين المشاعر الإيجابية في المؤشرات الأمريكية الرئيسية والقلق في سوق السندات يشير إلى مدى انشغال المستثمرين بين أجندة ترامب الداعمة للأعمال التجارية والعواقب الاقتصادية للحرب التجارية.
وقال هوجان “حتى الآن، تمكن المستثمرون من الاستفادة من الإيجابيات المحتملة والأمل في الأفضل من السلبيات المحتملة، ولكن مع مراقبة حذرة لكيفية تنفيذ ذلك في أول 100 يوم من الإدارة الجديدة”.
