خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة المستهدف بمقدار ربع نقطة مئوية، في حين أصدر توقعات جديدة تشير إلى أن خفض أسعار الفائدة سيكون أقل في عام 2025 مقارنة بما كان متصورا قبل ثلاثة أشهر.
ويدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي مرحلة أكثر حذرا بعد خفض أسعار الفائدة لثلاثة اجتماعات متتالية، وهو ما يعكس التقدم البطيء في خفض التضخم.
وخفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تضع السياسات النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4.25% و4.5%، وهو ما يعني خفض الهدف بنقطة مئوية كاملة منذ بدء تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.
ومع ذلك، في سبتمبر/أيلول، توقع متوسط أعلى مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيكون من المناسب خفض أسعار الفائدة إلى 3.4% بحلول نهاية عام 2025. والآن، أصبح متوسط التوقع 3.9%.
وهذا يعني خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في العام المقبل، وليس أربع تخفيضات كما أشارت التوقعات السابقة. ويعتقد أربعة عشر من بين تسعة عشر من كبار قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي أن خفض أسعار الفائدة مرتين أو أقل من المرجح أن يكون مبررا في عام 2025.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين في مؤتمر صحفي: “كان القرار اليوم أقرب، لكننا قررنا أنه القرار الصحيح”، في إشارة إلى قرار خفض أسعار الفائدة.
وأضاف باول “نحن عند أو بالقرب من النقطة التي سيكون من المناسب عندها إبطاء وتيرة التعديلات الإضافية”.
وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2% خلال المؤتمر الصحفي الذي عقده باول. وارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى ما يزيد قليلاً على 4.5%، وهو أعلى مستوى في أكثر من ستة أشهر.
قال باول إن هناك قدرًا أكبر من عدم اليقين بشأن التضخم مما كان يُعتقد سابقًا. وقال: “من المنطقي نوعًا ما التفكير في أنه عندما يكون المسار غير مؤكد، فإنك تتحرك ببطء بعض الشيء”.
وتابع “إن الأمر لا يختلف كثيرًا عن القيادة في ليلة ضبابية أو الدخول إلى غرفة مظلمة مليئة بالأثاث، عليك فقط أن تبطئ سرعتك.”
ورفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم للناتج المحلي الإجمالي والتضخم، بما يعكس تطور البيانات الاقتصادية منذ سبتمبر/أيلول.
ويتوقع المسؤولون الآن نموًا بنسبة 2.5% في عام 2024، ارتفاعًا من 2% في سبتمبر/أيلول.
لكن المسؤولين يتوقعون الآن أن يبلغ التضخم الأساسي 2.8% لهذا العام، وهو أعلى من 2.6% المتوقعة قبل ثلاثة أشهر.
كما رفع المسؤولون توقعاتهم للتضخم في عامي 2025 و2026، حيث يتوقعون الآن أن يبلغ التضخم 2.5% العام المقبل (ارتفاعا من 2.1% في سبتمبر/أيلول).
ما الذي يجب مراقبته: بعد دفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع بشكل حاد في عامي 2022 و2023 لمحاولة مكافحة التضخم، يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن لتعديلها إلى موقف أكثر حيادية، لا يحفز الاقتصاد ولا يقيده.
إن الاقتصاد يواجه مجموعة معقدة من الرياح المواتية والمعاكسة في العام المقبل. فإدارة ترامب القادمة تعد بإلغاء القيود التنظيمية، وخفض الضرائب، واتباع نهج مؤيد للنمو ــ ولكنها تَعِد أيضا بفرض التعريفات الجمركية والترحيل ، وهي أمور خارجة عن سيطرة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال باول إن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأوا في دمج “تقديرات مشروطة للغاية” للتأثيرات الاقتصادية التي قد تنجم عن سياسة ترامب في توقعاتهم.
ومن الجدير بالملاحظة أن بيث هاماك، التي أصبحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند في وقت سابق من هذا العام، عارضت القرار، مفضلة عدم خفض أسعار الفائدة في هذا الاجتماع.
في خطاب ألقته مؤخرا، أشارت بشكل إيجابي إلى الأوقات الماضية عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية – كما فعل في الاجتماعين الأخيرين – قبل أن تتوقف بعد ذلك لتقييم الظروف.
