من المقرر أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ خمس سنوات يوم الخميس، مما يوفر بعض الراحة لاقتصاد المنطقة ولرئيسته كريستين لاجارد.
تأتي هذه الخطوة التي تم نشرها على نطاق واسع وسط حالة من عدم اليقين بشأن عدد التخفيضات الإضافية التي قد تتبع بعد ذلك: فقد خفض المستثمرون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة التراكمية لهذا العام بأكثر من النصف من الذروة في ديسمبر إلى حوالي 60 نقطة أساس اليوم.
وفي الوقت الحالي، يبلغ سعر الفائدة الرئيسي على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي مستوى قياسيا يبلغ 4%.
وسيكون قرار يوم الخميس بمثابة المرة الأولى منذ أكثر من عقدين من الزمن التي يتم فيها خفض تكاليف الاقتراض استجابة للتخفيف الكلاسيكي لضغوط التضخم، بدلا من كارثة مالية تضرب اتحاد العملة.
وعلى هذا النحو، فازت لاجارد، التي كثيرا ما تعرضت لانتقادات بسبب افتقارها إلى الخبرة في مجال البنوك المركزية، بمعركة كبرى. لكنها لم تنتصر بعد في الحرب ضد التضخم.
وتسارع معدل التضخم الرئيسي في مايو للمرة الأولى هذا العام ليصل إلى 2.6 بالمئة، متجاوزا توقعات المحللين.
كما أدى نمو الأجور بشكل أسرع من المتوقع والناتج الاقتصادي الأقوى من المتوقع إلى إبقاء خطر بقاء الأجور أعلى من الهدف لفترة أطول مما يرغب البنك المركزي الأوروبي في قبوله.
وفي حين يتوقع المحللون بشكل عام أن يرفع موظفو البنك المركزي الأوروبي توقعاتهم للنمو والتضخم بشكل هامشي فقط – ويستمرون في الإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي يحقق هدف التضخم البالغ 2 في المائة – فقد حذروا من أن الضغوط الأساسية، ولا سيما في أسعار الخدمات، قد تؤدي إلى مزيد من المراجعة الصعودية لسعر الفائدة وتوقعات التضخم في جولة توقعات سبتمبر.
وفي الوقت نفسه فإن ضغوط الأسعار الأقوى من المتوقع في الولايات المتحدة، والتي من المتوقع أن تبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة ثبات لبعض الوقت، تهدد بتقييد طموحات البنك المركزي الأوروبي للتيسير، لأن الابتعاد بشكل كبير عن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يلحق الضرر باليورو.
وكان رئيس البنك الوطني النمساوي روبرت هولزمان من بين أولئك الذين أكدوا على مثل هذه التحديات.
وحذر صقور آخرون، مثل عضوة المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل، من التسرع في سلسلة من التخفيضات في حين أن الحمائم، بما في ذلك رئيس بنك إيطاليا فابيو بانيتا، أكثر قلقا بشأن إبقاء السياسة متشددة دون داع في وقت أفلتت فيه أوروبا للتو من الركود.
قال محللون إن الأسواق المالية ستسعى، كما هو الحال دائمًا، إلى الحصول على أدلة من المؤتمر الصحفي الذي ستعقده لاجارد حول المكان الذي تعتقد أن أسعار الفائدة قد تهبط فيه في الأشهر المقبلة – لكنها قد تشعر بخيبة أمل.
